أخبار عالمية محدثة مباشرة ذات صلة بالبيتكوين والإثيريوم والتشفير والبلوك تشين والتكنولوجيا والاقتصاد. يتم تحديثها كل دقيقة. متوفر بجميع اللغات.
حجم الخط Dreamstime تبلغ القيمة العادلة لـ Bitcoin 20,851،XNUMX دولارًا ، وفقًا لنموذج التقييم الوحيد الذي أعرفه لهذه العملة المشفرة الأكثر شهرة.رد فعلك على هذا يعتمد جزئيًا على ما إذا كنت ترى الكوب نصف ممتلئ أو نصف فارغ. من ناحية أخرى ، فإن تقدير القيمة العادلة هذا أقل من نصف سعر Bitcoin الفعلي البالغ حوالي 42,000 دولار. من ناحية أخرى ، يعزو النموذج قيمة أكبر بكثير للبيتكوين من أولئك المشككين الذين يصرون على أن العملة المشفرة لا قيمة لها.يستند النموذج المعني إلى القيمة العادلة لبيتكوين على ما يُعرف باسم "تأثير الشبكة" ، والذي وفقًا له تنمو قيمة الشبكة بشكل أسرع من عدد المستخدمين المتصلين. التعبير المعروف جيدًا عن تأثير الشبكة هو قانون Metcalfe ، الذي ينص على أن قيمة الشبكة تنمو وفقًا لمربع عدد المستخدمين.أحد المستشارين الذين استكشفوا تداعيات قانون Metcalfe للبيتكوين هو كلود إيرب ، مدير محفظة السلع السابق في TCW Group. على افتراض أن كل Bitcoin تم تعدينها يمثل مستخدمًا واحدًا في شبكة Bitcoin ، يحسب Erb القيمة العادلة الحالية لـ Bitcoin بما يقرب من 21,000 دولار. ستنمو هذه القيمة العادلة مع تعدين المزيد من عملات البيتكوين. (نشر Erb على شبكة أبحاث العلوم الاجتماعية استكشافه لقانون Metcalfe كما قد ينطبق على Bitcoin.) قد تميل إلى رفض نموذج Metcalfe القائم على القانون نظرًا لمدى كونه بعيدًا عن القاعدة العام الماضي. في ديسمبر 2020 ، متى بارون تم الإبلاغ عنه لأول مرة ، حيث حسب النموذج القيمة العادلة لبيتكوين بحوالي 12,000 دولار لكل عملة. على مدى الأشهر الأربعة التالية ، ارتفع سعر البيتكوين إلى أكثر من 60,000 ألف دولار ، قبل أن يستقر مرة أخرى على سعره الحالي.ومع ذلك ، فإن تجربة 2021 ليست أساسًا نهائيًا لرفض نموذج Metcalfe القائم على القانون. تخضع أسعار جميع الأصول المتداولة علنًا لتقلبات كبيرة أعلى وأدنى من القيمة العادلة ؛ لماذا يجب أن تكون Bitcoin مختلفة؟ ال S&P 500 يتم تداولها حاليًا عند 2.2 مرة من قيمتها العادلة ، على سبيل المثال ، إذا اعتمدناها على متوسط 140 عامًا لنسبة السعر / الأرباح المعدلة دوريًا ، أو نسبة CAPE ، التي اشتهرت من قبل أستاذ المالية بجامعة ييل (والحائز على جائزة نوبل) روبرت شيلر.على أي حال ، قال إيرب في مقابلة إنه لا يقترح نموذج Metcalfe القائم على القانون باعتباره الكلمة الأخيرة في تقييم Bitcoin. بدلاً من ذلك ، فهو يقدمها بنفس الروح مثل هؤلاء الإحصائيين الذين يحبون أن يقولوا إن "جميع النماذج خاطئة ، لكن بعضها مفيد". يقترح أن نموذجه هو "طريقة لإرساء محادثة" حول تقييم العملة المشفرة "مثيرة للاهتمام" بما يكفي لتبرير اهتمامنا الجاد.هل هناك أي نموذج منافس يستحق أيضًا دراسة جادة؟ ليس من الواضح ما هو موجود. ربما يكون السبب المنطقي الأكثر تكرارًا لبيتكوين هو أنه ذهب رقمي ، وهو ما يعني بشكل فضفاض أن القيمة السوقية لبيتكوين يجب أن تكون مساوية للذهب. لكن هذا ليس نموذجًا حقيقيًا بأي طريقة ذات مغزى ، لأنه "صامت بشأن متى وتحت أي ظروف ، يجب أن يكون هناك هذا التقارب في الحدود القصوى للسوق" ، كما قال إيرب.الاشتراك في الرسائل الإخبارية مجلة هذا الأسبوع يقدم هذا البريد الإلكتروني الأسبوعي قائمة كاملة بالقصص وغيرها من الميزات في مجلة هذا الأسبوع. صباح السبت بالتوقيت الشرقي.من الأسباب المنطقية الأخرى للبيتكوين التي بدأت تكتسب "العملة" ، إذا جاز التعبير ، أنها "عملة ويب 3.0". الفكرة الأساسية هي أن Bitcoin ستستفيد من الثورة الثالثة التي توشك الإنترنت على خوضها: Web 1.0 ، الإنترنت الأصلي ، هو ما قد نتذكره من الأيام الرائدة في التسعينيات التي كانت AOL و Netscape مهيمنة فيها. الويب 1990 هو الإنترنت الذي نعرفه اليوم بشكل أو بآخر ، وتهيمن عليه شركات التواصل الاجتماعي. سيكون Web 2.0 الجيل التالي من شبكة الويب العالمية ، والذي يعتمد على تقنية blockchain اللامركزية.يعتقد Erb أنه لا أحد يعرف حقًا ما هو Web 3.0 ، وأن اعتماده من قبل محبي Bitcoin لا يمثل سوى تسويق ذكي وذكي. بعد كل شيء ، قد تتذكر ، تم تقديم Bitcoin في البداية كعملة عالمية لاستخدامها في المعاملات. عندما ثبت أن ذلك غير عملي ، تحولت الرسالة التسويقية إلى Bitcoin على أنها ذهب رقمي. والآن لدينا الإثارة المضافة لكون Bitcoin عملة Web 3.0 ، حتى لو لم يكن أحد يعرف ماذا يعني ذلك.نقلا عن 17th القرن جان فرانسوا بول دي جوندي ، رئيس أساقفة باريس الأول ، قال إيرب "لا شيء يزعج الغبي أكثر من الحجج التي لا يستطيعون فهمها .." بهذه الكلمات القوية ، يقوم Erb في الواقع بإلقاء التحدي لأولئك الذين يعتقدون أن Bitcoin تستحق الكثير: اقترح نموذجًا مختلفًا يمكن مناقشته وتحليله. "إذا أراد شخص ما التوصل إلى تقدير أفضل للقيمة العادلة لبيتكوين من قانون Metcalfe ، فهذا أمر رائع."مارك هولبرت مساهم منتظم في Barron's. تتتبع تقييمات هولبرت الخاصة به الرسائل الإخبارية الاستثمارية التي تدفع رسومًا ثابتة لتدقيقها. يمكن الوصول إليه عند [البريد الإلكتروني محمي].الكتابة إلى [البريد الإلكتروني محمي]
تبلغ القيمة العادلة لـ Bitcoin 20,851،XNUMX دولارًا ، وفقًا لنموذج التقييم الوحيد الذي أعرفه لهذه العملة المشفرة الأكثر شهرة.
رد فعلك على هذا يعتمد جزئيًا على ما إذا كنت ترى الكوب نصف ممتلئ أو نصف فارغ. من ناحية أخرى ، فإن تقدير القيمة العادلة هذا أقل من نصف سعر Bitcoin الفعلي البالغ حوالي 42,000 دولار. من ناحية أخرى ، يعزو النموذج قيمة أكبر بكثير للبيتكوين من أولئك المشككين الذين يصرون على أن العملة المشفرة لا قيمة لها.
يستند النموذج المعني إلى القيمة العادلة لبيتكوين على ما يُعرف باسم "تأثير الشبكة" ، والذي وفقًا له تنمو قيمة الشبكة بشكل أسرع من عدد المستخدمين المتصلين. التعبير المعروف جيدًا عن تأثير الشبكة هو قانون Metcalfe ، الذي ينص على أن قيمة الشبكة تنمو وفقًا لمربع عدد المستخدمين.
أحد المستشارين الذين استكشفوا تداعيات قانون Metcalfe للبيتكوين هو كلود إيرب ، مدير محفظة السلع السابق في TCW Group. على افتراض أن كل Bitcoin تم تعدينها يمثل مستخدمًا واحدًا في شبكة Bitcoin ، يحسب Erb القيمة العادلة الحالية لـ Bitcoin بما يقرب من 21,000 دولار. ستنمو هذه القيمة العادلة مع تعدين المزيد من عملات البيتكوين. (نشر Erb على شبكة أبحاث العلوم الاجتماعية استكشافه لقانون Metcalfe كما قد ينطبق على Bitcoin.)
قد تميل إلى رفض نموذج Metcalfe القائم على القانون نظرًا لمدى كونه بعيدًا عن القاعدة العام الماضي. في ديسمبر 2020 ، متى بارون تم الإبلاغ عنه لأول مرة ، حيث حسب النموذج القيمة العادلة لبيتكوين بحوالي 12,000 دولار لكل عملة. على مدى الأشهر الأربعة التالية ، ارتفع سعر البيتكوين إلى أكثر من 60,000 ألف دولار ، قبل أن يستقر مرة أخرى على سعره الحالي.
ومع ذلك ، فإن تجربة 2021 ليست أساسًا نهائيًا لرفض نموذج Metcalfe القائم على القانون. تخضع أسعار جميع الأصول المتداولة علنًا لتقلبات كبيرة أعلى وأدنى من القيمة العادلة ؛ لماذا يجب أن تكون Bitcoin مختلفة؟ ال
S&P 500 يتم تداولها حاليًا عند 2.2 مرة من قيمتها العادلة ، على سبيل المثال ، إذا اعتمدناها على متوسط 140 عامًا لنسبة السعر / الأرباح المعدلة دوريًا ، أو نسبة CAPE ، التي اشتهرت من قبل أستاذ المالية بجامعة ييل (والحائز على جائزة نوبل) روبرت شيلر.
على أي حال ، قال إيرب في مقابلة إنه لا يقترح نموذج Metcalfe القائم على القانون باعتباره الكلمة الأخيرة في تقييم Bitcoin. بدلاً من ذلك ، فهو يقدمها بنفس الروح مثل هؤلاء الإحصائيين الذين يحبون أن يقولوا إن "جميع النماذج خاطئة ، لكن بعضها مفيد". يقترح أن نموذجه هو "طريقة لإرساء محادثة" حول تقييم العملة المشفرة "مثيرة للاهتمام" بما يكفي لتبرير اهتمامنا الجاد.
هل هناك أي نموذج منافس يستحق أيضًا دراسة جادة؟ ليس من الواضح ما هو موجود. ربما يكون السبب المنطقي الأكثر تكرارًا لبيتكوين هو أنه ذهب رقمي ، وهو ما يعني بشكل فضفاض أن القيمة السوقية لبيتكوين يجب أن تكون مساوية للذهب. لكن هذا ليس نموذجًا حقيقيًا بأي طريقة ذات مغزى ، لأنه "صامت بشأن متى وتحت أي ظروف ، يجب أن يكون هناك هذا التقارب في الحدود القصوى للسوق" ، كما قال إيرب.
يقدم هذا البريد الإلكتروني الأسبوعي قائمة كاملة بالقصص وغيرها من الميزات في مجلة هذا الأسبوع. صباح السبت بالتوقيت الشرقي.
من الأسباب المنطقية الأخرى للبيتكوين التي بدأت تكتسب "العملة" ، إذا جاز التعبير ، أنها "عملة ويب 3.0". الفكرة الأساسية هي أن Bitcoin ستستفيد من الثورة الثالثة التي توشك الإنترنت على خوضها: Web 1.0 ، الإنترنت الأصلي ، هو ما قد نتذكره من الأيام الرائدة في التسعينيات التي كانت AOL و Netscape مهيمنة فيها. الويب 1990 هو الإنترنت الذي نعرفه اليوم بشكل أو بآخر ، وتهيمن عليه شركات التواصل الاجتماعي. سيكون Web 2.0 الجيل التالي من شبكة الويب العالمية ، والذي يعتمد على تقنية blockchain اللامركزية.
يعتقد Erb أنه لا أحد يعرف حقًا ما هو Web 3.0 ، وأن اعتماده من قبل محبي Bitcoin لا يمثل سوى تسويق ذكي وذكي. بعد كل شيء ، قد تتذكر ، تم تقديم Bitcoin في البداية كعملة عالمية لاستخدامها في المعاملات. عندما ثبت أن ذلك غير عملي ، تحولت الرسالة التسويقية إلى Bitcoin على أنها ذهب رقمي. والآن لدينا الإثارة المضافة لكون Bitcoin عملة Web 3.0 ، حتى لو لم يكن أحد يعرف ماذا يعني ذلك.
نقلا عن 17th القرن جان فرانسوا بول دي جوندي ، رئيس أساقفة باريس الأول ، قال إيرب "لا شيء يزعج الغبي أكثر من الحجج التي لا يستطيعون فهمها .."
بهذه الكلمات القوية ، يقوم Erb في الواقع بإلقاء التحدي لأولئك الذين يعتقدون أن Bitcoin تستحق الكثير: اقترح نموذجًا مختلفًا يمكن مناقشته وتحليله. "إذا أراد شخص ما التوصل إلى تقدير أفضل للقيمة العادلة لبيتكوين من قانون Metcalfe ، فهذا أمر رائع."
مارك هولبرت مساهم منتظم في Barron's. تتتبع تقييمات هولبرت الخاصة به الرسائل الإخبارية الاستثمارية التي تدفع رسومًا ثابتة لتدقيقها. يمكن الوصول إليه عند [البريد الإلكتروني محمي].
الكتابة إلى [البريد الإلكتروني محمي]
المصدر: https://www.barrons.com/articles/bitcoins-fair-value-is-a-lot-less-than-the-market-thinks-51642471539؟siteid=yhoof2&yptr=yahoo