تتسبب عملية تبييض البيتكوين في ترك مشتري موم والبوب ​​يمسكون بالحقيبة

(بلومبرج) - هناك امتناع عن العملات المشفرة عندما تنهار الأسعار بشكل حاد مثل هذا: البيع يؤدي إلى التخلص من غير المؤمنين الذين يركزون على المدى القصير ، والمعروفين بالأيدي الضعيفة ، مما يعزز الصناعة في أعقابها.

الأكثر قراءة من بلومبرج

إنها طريقة مبسطة للتفكير في كل أولئك الذين انضموا إلى السوق حيث ارتفع سعر البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في نهاية العام الماضي - بما في ذلك المؤسسات والمستثمرون المحليون الصغار ، وكثير منهم غارقون في استثماراتهم الآن.

يُظهر مقياس يسمى MVRV - والذي يقسم القيمة السوقية على متوسط ​​سعر الشراء - أن أصحاب المدى القصير ، في المتوسط ​​، قاموا بشراء Bitcoin بحوالي 47,500 دولار. يشير مقياس آخر ، يسمى نسبة الإنفاق إلى الناتج إلى الربح (SOPR) ، إلى أن هذا النوع من المستثمرين يبيعون بخسارة في الوقت الحالي ، وفقًا لتحليل أجرته Genesis Global الذي يستخدم بيانات Glassnode.

ولم يقتصر الأمر على أولئك الذين احتفظوا بالعملة لبضعة أشهر. قالت شركة العملة المشفرة Grayscale Investments في ذلك الوقت إن أكثر من نصف المتداولين الذين احتفظوا بالعملات المشفرة في نهاية عام 2021 حصلوا عليها في ذلك العام. كان متوسط ​​سعر البيتكوين في عام 2021 يحوم حول 47,300 دولار. كان يقترب من 32,000 دولار يوم الاثنين في تداول نيويورك.

قال ستيفان أويليت ، الرئيس التنفيذي لشركة FRNT Financial Inc. ، "لقد انخفض عدد كبير جدًا من الأشخاص بالتأكيد ، أي شخص اشترى BTC لأول مرة في عام 2021 قد انخفض".

لطالما جادل عشاق العملات المشفرة بأن الأصول الرقمية ستصمد بشكل جيد خلال الأوقات المضطربة. قال الكثيرون إن البيتكوين سيثبت أنه وسيلة جيدة للتحوط من التضخم بفضل العرض المحدود. كان من المفترض أيضًا أن يصمد بشكل أفضل وسط الأزمات الاقتصادية والجيوسياسية لأنه غير مرتبط بأي حكومة وليس له سلطة مركزية.

القصة مستمرة

بدلاً من ذلك ، يعاني مستثمرو الأصول الرقمية من بيئة تضع الكثير من الأصول المحفوفة بالمخاطر في مأزق هذا العام. يقوم الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى برفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم في الوقت الذي تضعف فيه الخلفية الاقتصادية. في هذه البيئة ، تم خفض Bitcoin ، أكبر الأصول الرقمية من حيث القيمة السوقية ، إلى النصف منذ سجل نوفمبر. لقد شهد خمسة أسابيع متتالية من الانخفاضات ويوم إيجابي واحد فقط من أصل 11 جلسة ، بما في ذلك يوم الاثنين.

قال ديفيد سبيكا ، رئيس ومدير الاستثمار في GuideStone Capital Management: "العملات المشفرة هي أصول محفوفة بالمخاطر". "ينبغي أن يكون هذا تحوطًا جيدًا من التضخم." خطأ. إنها أصول مضاربة لن تؤدي أداءً جيدًا في بيئة كهذه ".

لاحظ المحللون أنه خلال انهيارها ، تحركت Bitcoin إلى حد كبير جنبًا إلى جنب مع الأصول الأخرى ذات المخاطر العالية. كان ارتباطها بأسهم التكنولوجيا واضحًا بشكل خاص ، حيث وصلت كل من العملة وناسداك 100 إلى أعلى مستوياتها في نوفمبر. يقف معامل الارتباط لمدة 90 يومًا للبيتكوين والمقياس التقني الآن فوق 0.68 ، وهي أعلى قراءة من هذا القبيل في بيانات بلومبيرج التي تعود إلى عام 2010. ويعني المعامل 1 أن الأصول تتحرك بخطوة ثابتة ، بينما يُظهر ناقص -1 أنها تتحرك في اتجاهين متعاكسين.

قال بيتر بوكفار ، كبير مسؤولي الاستثمار في مجموعة بليكلي الاستشارية: "أي شخص اشترى أسهمًا تكنولوجية خلال العام الماضي هو تحت الماء أيضًا ، وأنا أجمعها معًا".

من المؤكد أن المستثمرين على المدى القصير ليسوا جميعًا بالضرورة من التجزئة - فقد بدأ الكثير من الشركات الفاعلة المؤسسية أيضًا في العمل في العملات المشفرة في السنوات الأخيرة. ومع ذلك ، فإن جنون العملات المشفرة قد لفت انتباه الكثير من المتداولين المحليين الذين كانوا عالقين في منازلهم أثناء الوباء والذين قاموا بنشر الأموال في السوق التي ارتفعت في عامي 2020 و 2021.

بالإضافة إلى ذلك ، فإن متوسط ​​سعر الشراء هو مجرد متوسط ​​- مما يعني أن وصول Bitcoin إلى هذا المستوى مرة أخرى لا يستلزم كسر كل هؤلاء المستثمرين مرة أخرى ، كما قالت نويل أتشسون ، رئيسة رؤى السوق في Genesis. وقالت: "من المحتمل أن يكون هناك المزيد ، لأن أصحاب المدى القصير أكثر عرضة لبيع الذعر ، وبالتالي من المرجح أن ينخفض ​​متوسط ​​سعر الشراء بسرعة".

فيما يتعلق بما قد يتطلبه الأمر من Bitcoin لاستعادة أعلى مستوياتها القديمة ، فلا أحد يخمن. في غضون ذلك ، يتوقع الكثيرون أن العملة المعدنية وغيرها من العملات المشفرة ستخرج أقوى على الطرف الآخر. ستترك عملية التغيير وراءهم HODLers على المدى الطويل الذين لا يخافون بما يكفي لتفريغ ممتلكاتهم. المستثمر الشهير مارك كوبان ثو في سنتيه ، غرد أن العملة المشفرة تمر بنفس فترة الهدوء التي مر بها الإنترنت في وقت مبكر.

ومع ذلك ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي في طريق مسدود لخفض التضخم من خلال سلسلة من زيادات أسعار الفائدة ، وقد تتعرج عملة البيتكوين ، وغيرها من الأصول الأكثر خطورة ، طوال العام في بيئة السياسة النقدية الأكثر تشددًا.

قال ستيفن ماكلورج ، رئيس قسم المعلومات في Valkyrie Investments ، "بيتكوين تحت ضغط بيع هائل". "باستثناء حدث غير عادي ، لن يفاجئني أن أتطرق إلى 25,000 دولار قبل أن نبدأ في رؤية شكل من أشكال الاستقرار. ومع ذلك ، من المرجح أن نشهد تداولًا جانبيًا حتى الربع الرابع أكثر مما نتوقع أن نشهد ارتفاعًا يقودنا خلال الصيف ".

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب