تجاوزت عملة البيتكوين 47,000 دولار ، وقد لا يتخلف المستثمرون المؤسسيون عن الركب

الفائدة المفتوحة على Bitcoin في بورصة شيكاغو التجارية ومقرها شيكاغوتبلغ قيمتها حوالي 2.7 مليار دولار ، وهي ترتفع تمامًا مع بدء سوق العملات المشفرة الأوسع نطاقاً في التحرر من شللها قصير المدى الذي يقارب 40,000 ألف دولار. على خلفية زيادة الارتفاع في نهاية الأسبوع ، أصبح الآن أعلى من 47,000 دولار.

ارتفعت الفائدة المفتوحة في البورصة بنسبة 28٪ خلال الأسبوعين الماضيين وهي الآن أقل بنسبة 2٪ فقط من المستوى القوي الذي شهدناه في نهاية عام 2021. هذا انعكاس كبير عن الانخفاض بنسبة 58٪ (الذروة من 7.0 مليار دولار إلى 3.0 مليار دولار). حدث بعد أن وصلت عملة البيتكوين إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق بالقرب من 70,000 دولار في نوفمبر.

للوصول لأول مرة إلى أحدث رؤى الأسواق الرقمية ، ندعوك للاشتراك في موقعنا Forbes CryptoAsset & Blockchain Advisor علاوة خدمة النشرة الإخبارية.

منذ أكتوبر 2021 ، تم تسعير ما يصل إلى 38 متداولًا كبيرًا في عملات البيتكوين الطويلة خارج السوق بعد أن بدأت لجنة الأوراق المالية والبورصات في الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة ، لكن تسعة من متداولي البيتكوين الكبار ، مثل صناديق التحوط ، عادوا خلال الأسبوعين الماضيين. يوجد الآن 47 كيانًا من هذا القبيل ، وهو أمر مهم لأن معنوياتهم الطويلة ترتبط ارتباطًا وثيقًا بسعر البيتكوين والدولار الأمريكي.

ومع ذلك ، لا تزال هناك أسباب للحذر. في حين أن هذا النوع من الحركة يشير عادةً إلى حركة صعودية ، فقد كان يُنظر إلى CME تقليديًا على أنه رائد مؤسسي للعملات المشفرة لأول مرة في ETFs الآجلة ، واستراتيجية Proshares Bitcoin Strategy ETF (BITO) على وجه الخصوص ، شوهت ما كان سابقًا فعالاً و متعادلة السوق وعكرت المياه.

على سبيل المثال ، عدد بائعي البيتكوين الكبار هذا العام (53) أعلى من عدد المشترين (يمكن لـ BITO وصناديق الاستثمار المتداولة الأخرى اتخاذ جانب صفقات متعددة) ، مما يشير إلى أن ارتفاع البيتكوين لا يزال يواجه بعض المقاومة من قبل المزيد من المشترين المحتملين. في أكتوبر ، كان عدد كبار المشترين 75 لكنه انخفض بشكل مطرد إلى 38 في ذلك الوقت منذ ذلك الحين.

دعنا نستكشف هذا أكثر. طُلب من أسهم ETF الصادرة عن مديري الأصول هؤلاء الاحتفاظ (وأيضًا بتدويرها شهرًا بعد شهر) ما يقرب من 1.4 مليار دولار من عقود CME BTC الآجلة كضمان لأسهمهم. ومع ذلك ، فإن هذا الطلب الكبير المفاجئ على العقود الآجلة لعملة CME على عملة البيتكوين قد أدى إلى اضطراب التوازن السائد في ذلك الوقت بين مشتري وبائعي البيتكوين. دائمًا ما يكون عدد عقود البائع والمشتري متساويًا في بورصة شيكاغو التجارية ، ولكن يختلف عدد المشترين والبائعين الكبار.

ليس من المبالغة القول أن "حل" ETF-bitcoin التابع لـ SEC-ETF قد تسبب في تشويه كبير للعرض والطلب في سوق العقود الآجلة المتساوية نسبيًا وزيادة التركيز بشكل كبير حول صندوق Bitcoin واحد طويل فقط (ProShares 'BITO) والذي قد يحتفظ به. ما يصل إلى 40 ٪ من جميع صفقات البيتكوين الطويلة ولديها أكثر من 1.1 مليار دولار من البيتكوين تحت الإدارة بنفسها. في الواقع ، يمكنك أن ترى انعكاسًا في الرسم البياني أدناه ، عندما زاد مديرو الأصول (بشكل أساسي BITO) من `` سعر الشراء '' بشكل كبير ، حافظت صناديق التحوط تقريبًا على عدد عروض البيتكوين قصيرة الأجل الخاصة بها ولكنها غيرت الأطراف المقابلة: مع مديري الأصول وخارجها. صناديق التحوط طويلة البيتكوين والتجار التجاريين وتجار التجزئة.

لرسم موازٍ من سوق العقارات ، كان مديرو الأصول الذين يلتهمون مراكز عقود البيتكوين الآجلة الطويلة شبيهاً بمجموعة صغيرة من المشترين الأثرياء في كاليفورنيا الذين دخلوا فينيكس ، أريزونا وشراء 60٪ من مخزون الإسكان في غضون شهر والمزايدة على المنافسة كل بعد ذلك بشهر حتى أصبحوا هم من أغلقوا معظم المنازل الجديدة التي وصلت إلى سوق باهظة الثمن.

على الجانب الإيجابي ، خلقت المراكز الجانبية للشراء فقط لمديري الأصول أرضية طلب على عملة البيتكوين في سوق العقود الآجلة ، كما زودت مجموعة CME بمصدر ثابت لإيرادات المعاملات. يأتي المعروض من بيع الفائدة على عقود البيتكوين الآجلة من ثلاثين من صناديق التحوط ، وهو عدد صحي من المشاركين في السوق.

إذا أرادت هذه الشركات التحوط من هذه الرهانات ، فإنها ستأخذ صفقات طويلة في السوق الفورية أو ربما في بورصات أخرى أقل تنظيمًا. في الواقع ، تشير البيانات إلى أن بعض هؤلاء المتداولين قد يتجهون إلى Binance. على سبيل المثال ، في حين أن بورصات العملات المشفرة التي تقدم عقود بيتكوين الآجلة عانت أيضًا من انخفاض مزدوج في النشاط ، على الرغم من أن اثنين فقط (Huobi ، -75٪ ؛ Kraken ، -59٪) أكثر من مجموعة CME ، لم تشهد Binance سوى انخفاض متواضع بنسبة -18٪.