يشير تحليل القيمة السوقية وهيمنة Bitcoin (BTC.D) المحققة التي أجراها CryptoSlate إلى أن المستخدمين يستخدمون بشكل متزايد العملات المستقرة ، بدلاً من BTC ، كرحلة آمنة.
معظمهم على دراية بالقيمة السوقية ، والتي يتم حسابها بضرب العرض المتداول في سعر التوكن الحالي.
يمثل الحد الأقصى المحقق أيضًا مقياسًا للتقييم ولكنه يختلف عن القيمة السوقية عن طريق استبدال سعر الرمز المميز الحالي بالسعر في وقت نقل الرمز المميز آخر مرة. يقال إن هذه الطريقة تعطي مقياسًا أكثر دقة للتقييم لأنها تدرس وتقلل من تأثير العملات المفقودة وغير القابلة للاسترداد.
يقدر Glassnode أن العملات المعدنية المكدسة أو المفقودة تأتي حاليًا بحوالي 7 ملايين رمز ، وهو ما يمثل نسبة كبيرة من العرض المتداول.
إذا لم يتحرك الرمز المميز مطلقًا ، فإن السعر المحقق لذلك الرمز المميز هو صفر ، وإذا لم يتحرك الرمز المميز لفترة طويلة ، يتم تسجيل تأثيره بسعر أقل بكثير من السعر الحالي. لذلك ، فإن الرموز المميزة النشطة تشكل الجزء الأكبر من تقييم الحد الأقصى المحقق ، مما يعطي رقمًا أكثر شمولاً وتمثيلًا مقابل القيمة السوقية.
ومع ذلك ، فإن الحد الأقصى المحقق لا يفرق بين الرموز المميزة المفقودة / التي لا يمكن استرجاعها وتلك الموجودة في التخزين العميق. لذلك ، في حين أنه يقلل من أهمية تأثير العملات المفقودة / غير القابلة للاسترداد ، إلا أنه لا يزال غير مقياس تقييم مثالي.
على الرغم من ذلك ، فإن القيمة السوقية مستخدمة على نطاق أوسع بكثير من القيمة المحققة. على سبيل المثال في حساب BTC.D.
بيتكوين هيمنة السوق
لقد مرت أكثر من عام على أسواق العملات المشفرة منذ أن وصلت إلى القمة في السوق. خلال هذا الوقت ، كانت BTC.D منخفضة تصل إلى 38.9 ٪ ، وبلغت ذروتها عند 48.6 ٪ في يونيو بعد انهيار Terra الداخلي وما تلاه من رحلة إلى بر الأمان.
يتم حساب BTC.D باستخدام القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة مقسومة على القيمة السوقية للبيتكوين. في الوقت الحالي ، تبلغ هيمنة البيتكوين 40.7٪ ، وهي تحوم بالقرب من قيعان الدورة.
في الأسواق الهابطة السابقة ، كان BTC.D أعلى بكثير ، حيث شهدت الدورة السابقة ارتفاع BTC.D إلى 73.9٪.
إن استخدام الحد الأقصى المحقق ، بدلاً من القيمة السوقية ، لحساب BTC.D يعطي رقمًا حاليًا بنسبة 60 ٪ ، وهو ما يتماشى بشكل أكبر مع توقعات غالبية المستخدمين الذين يتنقلون إلى Bitcoin باعتباره لعبة آمنة خلال سوق هابطة.
ومع ذلك ، مثل طريقة القيمة السوقية لحساب BTC.D ، تُظهر طريقة الحد الأقصى أيضًا الهيمنة بنسب أعلى بكثير (من 60٪) خلال الأسواق الهابطة السابقة ، كما في 2015 ، عندما كانت حوالي 90٪.
هذا يطرح أسئلة حول ديناميكيات السوق المتغيرة في 2022 مقابل 2015.
صعود العملات المستقرة
تم تصميم Stablecoins للبقاء عند قيمة ثابتة بغض النظر عن تقلب سعر العملة المشفرة. إنها توفر وسيلة للدخول والخروج من المراكز مع الاحتفاظ برأس المال في سوق العملات المشفرة.
كانت BitUSD أول عملة مستقرة يتم طرحها في السوق ، حيث تم إطلاقها في يوليو ٢٠٢٠. ولكن لم يكن الأمر كذلك حتى عام 2015 ، عندما تم إطلاق Tether ، بدأت تلك العملات المستقرة في ترك بصمتها. قبل أن تصبح Tether شائعة ، كان المستثمرون يميلون إلى استخدام Bitcoin خلال الأسواق الهابطة. لكن منذ حوالي عام 2017 ، لم يكن هذا هو الحال.
يوضح الرسم البياني أدناه Bitcoin: Stablecoin Supply Ratio (SSR) في اتجاه هبوطي كلي منذ عام 2018 ، مما يعطي نسبة حالية تقارب 2. يوضح هذا المقياس نسبة عرض Bitcoin مقابل العرض المستقر للعملات ، المقوم بـ BTC.
عندما يكون SSR منخفضًا ، فهذا يشير إلى أن العرض الحالي للعملات المستقرة لديه إمكانات شراء عالية. بعبارة أخرى ، فإن SSR المنخفض يساوي نسبة عالية من العملات المستقرة الجانبية.
عندما يتم أخذها بالاقتران مع اتجاه هبوط BTC.D ، فإنها تشير إلى أن العملات المستقرة أصبحت الخيار المفضل لرحلة السلامة.
المصدر: https://cryptoslate.com/bitcoin-realized-cap-vs-market-cap-reveals-shift-in-safety-flight-dynamics/