تتعرض ربحية تعدين البيتكوين للتهديد حيث وصل معدل التجزئة إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق

وصل معدل تجزئة البيتكوين إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق فوق 245 إكساهاش في الثانية في 3 أكتوبر ، ولكن في نفس الوقت ، بيتكوين (BTC) ربحية عامل التعدين قريبة من أدنى المستويات المسجلة. 

مع الأسعار في النطاق المنخفض 20,000 دولار والتكلفة التقديرية للإنتاج على مستوى الشبكة عند 12,140،XNUMX دولارًا ، تحليل Glassnode وتقترح "أن عمال المناجم إلى حد ما على أعتاب ضائقة دخل حادة".

بشكل عام ، تعد الصعوبة ، وهي مقياس لمدى "صعوبة" تعدين كتلة ، أحد مكونات تحديد تكلفة إنتاج تعدين البيتكوين. تعني الصعوبة العالية أن هناك حاجة إلى قوة حوسبة إضافية لتعدين كتلة جديدة.

باستخدام نموذج انحدار الصعوبة ، تُظهر البيانات معامل R2 يبلغ 0.944 ، وكانت آخر مرة تومض فيها علامات استغاثة عمال المناجم أثناء تدفق BTC إلى 17,840،18,300 دولارًا. حاليًا ، يحوم بالقرب من XNUMX دولار ، وهو ليس بعيدًا عن النطاق السعري الذي شوهد في الأسبوعين الماضيين.

معدل التجزئة الذي يصل إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق يعني بشكل فعال أن هوامش التعدين ستقلص بشكل أكبر. يمكن للملابس غير المربحة إما أن تنجم بخسارة ، بافتراض أن السعر المستقبلي لـ BTC سيعوض في النهاية فرق التكلفة ، أو يمكنها فصلها والانتظار حتى تنخفض الصعوبة أو تتحسن تكاليف الطاقة.

مع الارتفاع الأخير في معدل التجزئة ، من المرجح أيضًا أن ترتفع الصعوبة في الأسبوع المقبل ، مع تقديرات تشير إلى تعديل بنسبة 6٪ إلى 10٪.

الموضح أدناه هو تقديرات ربحية عامل التعدين بافتراض معدل كهرباء قدره 0.08 دولار أمريكي كيلوواط في الساعة.

اعتمادًا على التكاليف الرأسمالية والتكاليف التشغيلية لعمال المناجم ، توضح إحصائيات الربح أعلاه بوضوح الحبل المشدود الذي يحاول بعض عمال المناجم تحقيق التوازن فيه في الوقت الحالي.

على الرغم من الضغط على الربحية ، اقترح محلل السوق المستقل زاك فويل أن المعدنين ذوي الميزانيات العمومية الجيدة يبحثون باستمرار عن طرق لتوسيع عملياتهم وأن الارتفاع الأخير في معدل التجزئة قد يكون مرتبطًا بأحدث أنظمة تشغيل S19 XP من Bitmain القادمة عبر الإنترنت.

يستمر عمال المناجم الذين لم ينكسروا أو يقاضوا بعضهم البعض في نشر ما في وسعهم. يحتوي كل شهر على عنوانين (على الأقل) حول منشآت جديدة يتم التخطيط لها أو تنشيطها. والكثير من نسبة التجزئة الجديدة تأتي من XPs القادمة عبر الإنترنت

- زاك فويل (@ زاكفويل) 3 أكتوبر 2022

هل البيتكوين واضح؟

ما يريد المستثمرون معرفته حقًا هو ما إذا كان سعر البيتكوين واضحًا أم لا أو ما إذا كان هناك خطر مرتفع من عمليات بيع أخرى مدفوعة باستسلام عامل التعدين.

وبحسب كولين هاربر رئيس قسم الأبحاث في شركة الأقصر للتقنيات:

"لا يزال عمال المناجم يبيعون في البيئة الحالية (على سبيل المثال ، باعت شركة Riot 300 بيتكوين الشهر الماضي ، وباعت Bitfarms 544 بيتكوين). من خلال تقديري ، من المرجح أن نكون مدفوعين بالبيع العام ، وليس بيع التعدين بشكل خاص. إذا ذهب سعر BTC إلى 10,000 دولار ، بالإضافة إلى استسلام المزيد من عمال المناجم عبر مبيعات BTC ، فسيكون هناك أيضًا الكثير من الحفارات التي تغرق السوق. نحن لا نحاول تحديد Riot أو Bitfarms ، فهذه فقط التحديثات الحالية لدينا ، إلى جانب Hut 8 ، التي لم تبيع أي BTC. "

من ناحية أخرى ، قال جو بورنيت ، كبير المحللين في Blockware Solutions ، محمد من المحتمل أن يكون الجزء الأكبر من بيع عمال المناجم قد مر ، مما يقلل من احتمالية حدوث عمليات بيع على مستوى استسلام آخر.

قال بورنيت لكوينتيليغراف:

"أعتقد أن استسلام Bitcoin الصغير لعمال المناجم الذي شهدته هذا الصيف أدى إلى إقصاء بعض اللاعبين الضعفاء وذوي الاستدانة المفرطة. لا أعتقد أننا سنشهد انخفاضًا كبيرًا آخر في معدل التجزئة بدون أن تحقق البيتكوين قيعان جديدة أقل من 17,600 دولار. هذا لا يعني أن عمال المناجم الضعفاء الأفراد لن يتنازلوا هذا العام والعام المقبل ، ولكن من المرجح أن تكون الحفارات من الجيل الجديد التي يتم توصيلها كافية للحفاظ على ارتفاع معدل التجزئة ".

عندما سئل عن الزيادة في معدل التجزئة الذي يضغط على تعديلات الصعوبة العالية والتأثير الضار على ربحية عامل التعدين ، قال بورنيت:

"قد ينسحب اللاعبون الأفراد الضعفاء ويتم طردهم ، لكن لن يكون" استسلامًا "هامًا ومفاجئًا دون انخفاض في سعر البيتكوين. الهوامش ضيقة بالتأكيد. "

نموذج Glassnode لـ "ضغوط الدخل الضمنية لمضاعف Puell ، مع ملاحظة الإجهاد الصريحة لضغط شريط الصعوبة" خرج مؤخرًا من المنطقة التي يكون فيها "استسلام عمال المناجم مرجحًا إحصائيًا" ، مما يشير إلى أن عمليات بيع أخرى مدفوعة بعمال المناجم غير مرجحة في لحظة.

ومع ذلك ، حرص المحللون على التأكيد على أن الحجم الإجمالي لعملة البيتكوين التي يحتفظ بها المعدنون يقترب من 78,400 ، وأي تحرك هبوطي حاد في سعر البيتكوين يمكن أن يؤدي إلى البيع من منافذ التعدين المتعثرة.