استسلام عامل منجم البيتكوين هو مخاوف مبالغ فيها: محلل

أصدر Jaran Mellerud من مؤشر Hashrate مؤخرًا `` تحليلًا شاملاً '' حول أطروحة أن استسلام عامل منجم Bitcoin يمكن أن يؤدي إلى ضغط بيع هائل على السوق ، مما يتسبب في حدوث انهيار. كان الموضوع جزءًا متكررًا من المناقشة في الأسابيع الأخيرة حول ما إذا كان يمكن إطالة سوق BTC الهابط بسبب صناعة التعدين الضيقة.

صرح تشارلز إدواردز من كابريول إنفستمنتس قبل أسبوعين أن استسلام عمال المناجم بدأت، كما هو مبين بواسطة شرائط التجزئة. عملاق الاستثمار VanEck مؤخرًا أيضًا نشرت تحليل أن السوق الهابطة يمكن أن تمتد حتى الربع الثاني من عام 2023 بسبب استسلام عمال المناجم. توقعت الشركة أن BTC قد تنخفض عند 10,000 دولار إلى 12,000 دولار في الربع الأول من عام 1.

يعارض Mellerud هذا الافتراض بالقول إن إجمالي مقتنيات BTC الخاصة بعمال المناجم ليست كبيرة بما يكفي لتحريك السوق الفوري.

هل عمال تعدين البيتكوين ليسوا أقوياء كما يعتقد؟

محلل مؤشر Hashrate يكتب أن جميع المعدنين يجب أن يمتلكوا بشكل جماعي جزءًا كبيرًا من العرض المتداول ليكون لهم تأثير ملموس. ومع ذلك ، فإن مسألة عدد ممتلكاتهم لغز كبير ، على الرغم من وجود تقديرات.

يوفر موفرو البيانات على السلسلة مثل CoinMetrics و Glassnode أفضل التخمينات المعروفة ، من خلال تجميع عناوين المحفظة وفقًا لقربها من معاملة Coinbase. يدعي Mellerud أن هذه الأرقام من المحتمل أن تبالغ في تقدير ممتلكات عمال المناجم من Bitcoin. تقدر CoinMetrics 820,000،XNUMX BTC لجميع عمال المناجم في جميع أنحاء العالم.

الاحتمال الآخر هو اشتقاق الرقم من مقتنيات Bitcoin الخاصة بعمال المناجم العامة. باستخدام هذه الأرقام ، يقدر Mellerud 470,000 بيتكوين.

مع تداول 19.2 مليون بيتكوين حاليًا ، فإن المعدنين يمتلكون ما بين 2 ٪ و 4 ٪ فقط. "ربما كانت صورة الجمهور عن عمال المناجم باعتبارهم حاملي البيتكوين الهائلين والمشاركين المؤثرين في السوق دقيقة قبل عشر سنوات [...]. لقد تغير الزمن ، ولم يعد المعدنون يحتفظون بحصة ذات مغزى من المعروض من البيتكوين ".

حيازات BTC من قبل عمال المناجم مقابل. حجم البقعة

ومع ذلك ، من حيث ضغوط البيع المحتملة ، من المهم أيضًا معرفة حجم السوق الفوري لمعرفة مدى قدرة السوق على امتصاص ضغط البيع. وفقًا لميلرود ، فإن أفضل طريقة لتقدير ضغط البيع المطلق لعمال المناجم هي النظر إلى مقدار BTC الذي يتلقونه كل يوم.

بشكل عام ، يتدفق حوالي 900 بيتكوين حديثًا إلى محافظ عمال المناجم كل يوم. عندما يبيع المعدنون أقل من 100٪ من إنتاجهم ، فإنهم يقومون بتجميع البيتكوين ؛ عندما يبيعون أكثر من 100 ٪ ، فإنهم يقللون من ممتلكاتهم.

يوضح الرسم البياني أدناه أن مبيعات Bitcoin من قبل عمال المناجم بلغت ذروتها في يونيو عندما باعوا 350 ٪ من إنتاجهم. بالنسبة لبقية العام ، كان المعدل 150٪ كحد أقصى.

باستخدام الحجم الفوري لـ Binance ، يوضح Mellerud في الرسم البياني أدناه أن ضغط بيع بنسبة 100٪ من الإنتاج يمثل 0.2٪ فقط من الحجم الفوري. بنسبة 200٪ ، تمثل 0.4٪ فقط ، و 300٪ ، لا تزال 0.6٪ فقط من الحجم الإجمالي. يخلص ميلرود إلى:

نظرًا للحصة الصغيرة من الحجم الافتراضي لعمال مناجم البيتكوين مقارنةً بالحجم الفوري الإجمالي لعملة البيتكوين ، نرى أنه يجب أن يكون لدى البيتكوين سيولة كافية في سوقها الفوري لاستيعاب ضغوط البيع من المعدنين.

في أسوأ سيناريو من قبل Mellerud ، حيث يقوم جميع عمال المناجم بتفريغ ممتلكاتهم بالكامل في غضون 30 يومًا (موزعة بالتساوي على جميع الأيام) ، فإن ضغط البيع البالغ 470,000،4,900 BTC (1،XNUMX BTC في اليوم) سيصل إلى XNUMX٪ فقط من إجمالي المساحة الصوت.

يقول Mellerud إنه فقط إذا بلغت قيمة الحيازات 820,000 BTC وتم تصفيتها جميعًا في غضون 30 يومًا ، فقد يؤدي ذلك إلى انهيار سعر البيتكوين. ومن ثم فإن عمال المناجم يمثلون ما يقرب من 7٪ من الحجم الفوري.

يشهد سعر البيتكوين حاليًا انخفاضًا بنسبة 3.5٪ تقريبًا خلال الساعات القليلة الماضية. في وقت كتابة هذا التقرير ، تم تداول BTC بسعر 17,035،XNUMX دولارًا.