كان عالم العملات المشفرة ضجيجًا بالموافقة المحتملة على صندوق تداول البيتكوين الفوري (ETF) في الولايات المتحدة، وهو تطور توقعه بفارغ الصبر كل من المتحمسين للعملات المشفرة والمستثمرين التقليديين. ومع وجود قائمة طويلة من المتقدمين البارزين مثل BlackRock، وFidelity، وVanEck الذين ينتظرون في الأجنحة، فإن المجتمع المالي يقف على حافة مقعده.
إضافة إلى هذه المؤامرات، هناك Grayscale، التي، بعد فوزها بدعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات في أغسطس 2023، تتطلع إلى تحويل Grayscale Bitcoin Trust الخاص بها إلى صندوق Bitcoin ETF فوري. ويتطلب هذا السيناريو إجراء فحص نقدي: بالنسبة للمستثمرين المتجذرين في مجال التمويل التقليدي، هل توفر صناديق الاستثمار المتداولة مزايا أكثر من صناديق الائتمان؟
المعضلة التي تواجه المستثمرين التقليديين عند التفكير في التعرض للبيتكوين هي الاختيار بين صناديق الاستثمار المتداولة أو الصناديق الاستئمانية أو الوكلاء. في حين أن الحراسة الذاتية للبيتكوين تظل هي المعيار الذهبي للكثيرين في عالم العملات المشفرة، فإن هذه الخيارات الثلاثة توفر بدائل قابلة للتطبيق لأولئك الذين يسعون إلى التعرض دون تعقيدات الملكية المباشرة. في الولايات المتحدة، يمتلك العديد من المستثمرين أموالًا مقفلة في حسابات التقاعد مثل 401Ks أو Roth IRAs، والتي تستثمر عادةً في سوق الأسهم التقليدية. توفر هذه المركبات وسيلة للحصول على التعرض للبيتكوين دون مواجهة عقوبات السحب المبكر.
تقدم جميع الخيارات الثلاثة نهجا استثماريا سلبيا. لا يحتاج المستثمرون إلى القلق بشأن الجوانب الفنية للعبارات الأولية أو المحافظ أو عدد لا يحصى من المخاوف الأمنية المرتبطة بالملكية المباشرة للعملات المشفرة. سلط لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، في مقابلة مع فوكس بيزنس، الضوء على إمكانات تقنية بيتكوين وبلوكتشين في القضاء في النهاية على الحاجة إلى أمناء التمويل. ومع ذلك، فقد أقر بأن الصناعة بعيدة كل البعد عن هذا الواقع، مما يشير إلى أن صندوق بيتكوين المتداول في البورصة يمكن أن يوفر طبقة من الثقة والرقابة التنظيمية، الأمر الذي قد يجذب مستثمري التمويل التقليديين.
صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين: نظرة فاحصة
تكمن جاذبية صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في قدرتها على إضافة السيولة إلى محفظة التمويل التقليدية. ومع ذلك، فهي تأتي مع قيود على كونها قابلة للتداول فقط خلال ساعات سوق الأوراق المالية. يشكل هذا التقييد عيبًا، حيث يعمل سوق البيتكوين الفوري على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، مما قد يتسبب في تفويت المستثمرين لتحركات الأسعار الكبيرة خارج ساعات التداول التقليدية.
على الصعيد التنظيمي، تخضع صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين للتدقيق، مما قد يوفر إحساسًا بالأمان ونزاهة السوق لمستثمري التمويل التقليديين. ومع ذلك، فإن هذا يأتي بتكلفة. تتكبد صناديق الاستثمار المتداولة عموما رسوما أعلى مقارنة بأدوات الاستثمار الأخرى، والتي يمكن أن تأكل الأرباح والعوائد.
الثقة مقابل الوكلاء: تقييم الخيارات
يختلف صندوق Bitcoin عن صندوق الاستثمار المتداول في أنه يحتفظ بمبلغ ثابت من الأصل ويقدم أسهمًا بهذا المبلغ الإجمالي. توفر الصناديق الاستئمانية ميزة الشفافية من خلال الكشف الدوري عن مقتنيات البيتكوين. ومع ذلك، فهي أقل سيولة من صناديق الاستثمار المتداولة ويمكن تداولها إما بخصم أو بعلاوة بناءً على تقلبات أسعار البيتكوين.
من ناحية أخرى، يوفر وكلاء البيتكوين تعرضًا غير مباشر لحركة سعر البيتكوين دون امتلاك الأصل. وتشمل هذه الشركات التي تعمل في مجال البلوكتشين أو تحتفظ بالبيتكوين في ميزانياتها العمومية، مثل القائمين بتعدين البيتكوين العام أو شركات مثل MicroStrategy. يوفر الوكلاء إمكانية التعرض بدون الرسوم المرتبطة بالصناديق الاستئمانية أو صناديق الاستثمار المتداولة، ولديهم أيضًا أعمال تشغيلية يمكنها تقديم وسادة مالية. ومع ذلك، فإنها تخضع لنفس مخاطر السوق وقضايا حوكمة الشركات التي تؤثر على جميع الشركات العامة.
المعضلة الثلاثية للمستثمرين الماليين التقليديين
بالنسبة للمستثمرين الماليين التقليديين، فإن الاختيار بين صندوق Bitcoin ETF أو الثقة أو الوكيل ليس بالأمر السهل. يحتوي كل خيار على مجموعة فريدة من الإيجابيات والسلبيات، مما يلبي استراتيجيات الاستثمار المختلفة ورغبات المخاطرة. قد تروق الصناديق الاستئمانية لأولئك الذين يبحثون عن الشفافية وإمكانية التداول بسعر مخفض. قد تناسب صناديق الاستثمار المتداولة أولئك الذين يسعون إلى الرقابة التنظيمية والسيولة، على الرغم من احتمال فرض رسوم أعلى. يمكن أن تكون الوكلاء جذابة للمستثمرين الذين يسعون إلى التعرض غير المباشر للبيتكوين دون المخاطر المباشرة لملكية العملة المشفرة.
في الختام، يعتمد القرار بين صندوق Bitcoin ETF أو الثقة أو الوكيل على تفضيلات المستثمر الفردي وتحمل المخاطر والأهداف الاستثمارية. مع استمرار تطور مشهد العملات المشفرة، توفر هذه الخيارات سبلًا متنوعة للمستثمرين التقليديين للمشاركة في عالم البيتكوين المزدهر، حيث يقدم كل منها مزيجًا فريدًا من التعرض والمخاطر والمكافآت المحتملة. وبينما ننتقل إلى دورات السوق المستقبلية، فإن وجود المزيد من الخيارات للاستثمار في البيتكوين لن يلبي احتياجات مجموعة واسعة من المستثمرين فحسب، بل سيمهد الطريق أيضًا لمزيد من اعتماد ودمج العملات المشفرة في النظام البيئي المالي السائد.
المصدر: https://www.cryptopolitan.com/bitcoin-etf-vs-trust-what-is-better/