صندوق التحوط بمليارات الدولارات مقابل الرهانات على صناديق التحوط بيتكوين ودرجات الرمادي

يستمر الضغط على Grayscale من خلال Bitcoin Trust (GBTC) والشركة الأم Digital Currency Group. وكما أشار رام أهلواليا ، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لمستشار الاستثمار للعملات المشفرة لوميدا ، في تقرير حديث خيط، شخصيتان جديدتان ، Valkyrie Investments و Fir Tree دخلتا "دراما شكسبير".

الدافع الثاني ، على وجه الخصوص ، مشكوك فيه للغاية. Fir Tree هو صندوق تحوط بأصول مدارة بحوالي 3 مليارات دولار (AUM) ومئات من الممتلكات. تُظهر إيداعات SEC 13F أن Fir Tree يحمل بنك First Citizen's Bank و KKR و Comcast ومئات من الأوراق المالية الأخرى. هم أيضا من كبار المستثمرين في النفط والتبغ.

لذلك ، يثير أهلواليا السؤال عن سبب اهتمام Fir Tree ، كمستثمر ذو قيمة ، في GBTC ورفعت دعوى قضائية ضد Grayscale في أوائل ديسمبر ، خاصة وأن صندوق التحوط لا يمتلك الكثير من GBTC.

رفعت شركة Fir Tree Capital Management الدعوى القضائية للحصول على معلومات يمكن استخدامها لفرض تغييرات على الطريقة التي تدير بها الشركة صندوق Bitcoin Trust الرئيسي.

تسعى الدعوى القضائية من Grayscale إلى خفض رسومها ، وبدء عمليات الاسترداد ، والإفراج عن المستندات المتعلقة بعلاقتها مع Digital Currency Group. بالإضافة إلى ذلك ، تسعى Fir Tree أيضًا إلى إيقاف جهود Grayscale لتحويل Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) إلى صندوق تداول فوري (ETF).

هل يوجد نقص كبير في Bitcoin و Crypto و Tether؟

تفترض Ahluwalia أن الحجج المقدمة في الدعوى لا تعكس دافعهم الحقيقي. تدعي شجرة التنوب أن الدافع يكمن في "المستثمرين النهائيين" مثل "المعلمين ورجال الإطفاء وضباط الشرطة وغيرهم من الموظفين العموميين" الذين يمتلكون GBTC.

يقول أهلواليا: "هناك قصة أكبر هنا ... كن متشككًا" ، موضحًا ، "شجرة التنوب تضع رهانًا أكبر ضد نظام التشفير البيئي (USDT ، و Bitcoin ، وما إلى ذلك) وتضغط على جميع النقاط اللينة التي يمكن أن تجدها."

في هذا الصدد ، يشير المحلل المالي المعتمد (CFA) إلى بلومبرج وحي أن Fir Tree اتخذ مركزًا قصيرًا كبيرًا على Tether (USDT) في مارس 2022. تراهن شجرة التنوب على كسر زوج USD / USDT، إلى حد ما "تدفقات مصرفية" بحلول آذار (مارس) 2023.

تم تنظيم الموقف باعتباره "تجارة غير متكافئة" ، مما يعني أن مخاطر الجانب السلبي منخفضة والمكافأة المحتملة عالية ، مع الأساس المنطقي الرسمي للتجارة هو أن "الكثير" من الأوراق التجارية التي تدعم الرمز المميز مرتبطة بمطوري العقارات الصينيين ، وبعضها في ورطة.

علاوة على ذلك ، يؤكد المحلل أن شجرة التنوب حددت ثلاثة "نقاط ناعمة "  من سوق البيتكوين والعملات المشفرة التي يمكن لصندوق التحوط أن يزعجها: Grayscale ، وسندات USDT ، و Binance ، في حين لا يمكن لـ Fir Tree اتخاذ أي إجراء بخصوص التبادل ، وفقًا لـ Ahluwalia. يلاحظ المحلل فيما يتعلق بـ GBTC:

لحسن الحظ ، لا أرى مسارًا موثوقًا به لتفكيك Grayscale Trust. الصندوق الاستئماني هو عبارة عن نقود ويمكن أن يتلقى تقييمًا خاصًا من طرف ثالث على التدفقات النقدية فقط. ما تفعله شجرة التنوب هو الضغط على أرجل البراز.

مع الدعوى القضائية ، قد تحاول Fir Tree تقليل فرص زيادة DCG لرأس المال الخارجي بينما لا يزال أمام رهانها حوالي 3 أشهر. كما أنه ليس من الواضح من إيداعات 13F ما إذا كان صندوق التحوط هو أيضًا بيتكوين قصير أو لديه OTM يضع على BTC.

عدو عدوي هو صديقي ديناميكي

فالكيري ، حتى لو كانت ذات نوايا "بطولية" ، لا تجعل الوضع أسهل حيث يقترحون تولي دور إدارة GBTC وتخفيض الرسوم من 2٪ إلى 75 نقطة أساس. بالإضافة إلى ذلك ، سيستخدم Valkyrie Reg M. كلاهما سيضر بتقييم Grayscale.

"رأيي هو أن Fir Tree تحاول الإضرار باحتمالية زيادة رأس المال الاستثماري ودفع DCG إلى الحافة. […] شجرة التنوب وفالكيري رفيقان غريبان. شجرة التنوب تراهن ضد التيثر. يتم وضع Valkyrie كبطل لأصحاب Bitcoin / GBTC. يقول أهلواليا إن "عدو عدوي هو صديقي" ديناميكيًا ".

بالنسبة لمستثمري Bitcoin ، فإن الوضع الذي لم يتم حله حول DCG و Grayscale يظل واحدًا من أكبر الأوضاع المخاطر المحتملة لمزيد من اضطرابات السوق الجوهرية للعملات المشفرة. في وقت النشر ، كان سعر BTC عند 16,624،XNUMX دولارًا.

صورة مميزة من Kanchanara / Unsplash ، مخطط من TradingView.com