يراهن صندوق تحوط بقيمة مليار دولار على USDT و Bitcoin و Grayscale

انضم الينا تیلیجرام قناة للبقاء على اطلاع دائم على تغطية الأخبار العاجلة

تواصل مجموعة العملات الرقمية (Digital Currency Group) ، و Bitcoin Trust (GBTC) ، وأصحاب المصلحة الآخرون ممارسة الضغط عليها ، وهي الشركة الأم لشركة Grayscale. بالإضافة إلى ذلك ، هناك لاعبان جديدان ، فالكيري للاستثمارات و شجرة التنوب، دخلت "الدراما الشكسبيرية" ، كما أشار رام أهلواليا ، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لمستشار الاستثمار للعملات المشفرة لوميدا ، في موضوع حديث.

لا سيما الدافع الثاني مطروح للنقاش. مع حوالي 3 مليارات دولار من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) والآلاف من الممتلكات ، فإن Fir Tree هو صندوق تحوط. وفقًا لإيداعات SEC 13F ، تمتلك Fir Tree العديد من الأوراق المالية الأخرى ، بما في ذلك First Citizen's Bank و KKR و Comcast. لديهم أيضا استثمارات كبيرة في التبغ والنفط.

لذلك ، تتساءل أهلواليا عن سبب امتلاك Fir Tree ، المستثمر ذو القيمة ، حصة في GBTC ورفع دعوى قضائية ضد Grayscale في الأسبوع الأول من ديسمبر نظرًا لأن صندوق التحوط لا يمتلك سوى كمية صغيرة من GBTC.

من أجل فرض تغييرات على الطريقة التي تدير بها الشركة صندوق Bitcoin Trust الرئيسي ، رفعت شركة Fir Tree Capital Management القضية.

الشكوى تتطلب ذلك الرمادي خفض رسومها ، وبدء عمليات الاسترداد ، وإتاحة السجلات المتعلقة بمعاملاتها التجارية مع Digital Currency Group. علاوة على ذلك ، تهدف Fir Tree أيضًا إلى إحباط محاولات Grayscale لتحويل Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) إلى ETF (ETF).

نقص كبير في التيثر وبيتكوين والعملات المشفرة؟

تتكهن أهلواليا بأن حجج الدعوى لا تعكس بدقة النوايا الحقيقية للأطراف. "المستثمرون النهائيون" ، الذين يشملون "المعلمين ورجال الإطفاء وضباط الشرطة وغيرهم من الموظفين العموميين" ، وفقًا لما ذكره فير تري ، هم من يقود شركة GBTC.

تنصح أهلواليا "هذا جزء من قصة أوسع ... كن حذرًا" ، مضيفًا أن "شجرة التنوب تضغط على جميع النقاط اللينة التي يمكن أن تكتشفها مع زيادة رهانها على النظام البيئي للعملات المشفرة (USDT ، إلى البيتكوين، إلخ.)."

يشير المحلل المالي المعتمد (CFA) إلى هذا في ضوء إفصاح بلومبرج عن أن Fir Tree كان لها مركز قصير كبير في حبل (USDT) في مارس 2022. بحلول مارس 2023 ، تتوقع Fir Tree كسر ربط زوج USD / USDT ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى "تدفق البنوك".

التبرير الرسمي لهذه التجارة هو أن "الكثير" من الأوراق التجارية التي تدعم الرمز المميز مرتبط بمطوري العقارات الصينيين ، وبعضهم يواجه صعوبات مالية. نتيجة لذلك ، تم تنظيم المركز على أنه "صفقة غير متكافئة" ، مما يعني أن مخاطر الجانب السلبي منخفضة والعائد المحتمل مرتفع.

علاوة على ذلك ، وفقًا للمحلل ، حددت Fir Tree ثلاث "نقاط ناعمة" في سوق البيتكوين والعملات المشفرة يمكن أن تهزها: Grayscale ، وسندات USDT ، و Binance. ومع ذلك ، تدعي أهلواليا أن شجرة التنوب عاجزة عن التأثير على التبادل. لحسن الحظ ، لا أرى طريقًا قابلاً للتطبيق لتفكيك Grayscale Trust ، كما كتب المحلل على GBTC. Trust هي بقرة نقدية ويمكن أن تحصل على تقييم خاص يعتمد فقط على التدفقات النقدية من طرف ثالث. تضغط شجرة التنوب على أرجل البراز المرتخية.

مع الدعوى القضائية ، قد تحاول Fir Tree تقليل احتمالية قيام DCG بجمع التمويل الخارجي بينما لا يزال أمام رهانها حوالي ثلاثة أشهر. ما إذا كان صندوق التحوط قصيرًا أيضًا إلى البيتكوين أو قد يضع OTM BTC غير واضح بالمثل من برادة 13F.

عدو عدوي صديقي

حتى مع وجود نوايا "بطولية" ، فإن اقتراح فالكيري لإدارة GBTC وتخفيض الرسوم من 2٪ إلى 75 نقطة أساس لا يجعل الأمر أكثر بساطة. سيستخدم Valkyrie أيضًا Reg M. كلاهما سيقلل من قيمة Grayscale.

"من وجهة نظري ، تسعى Fir Tree إلى تقليل احتمالية وجود جولة رأس مال مخاطر ودفع DCG إلى حافة الهاوية. […] الرفقاء الغريبون هم شجرة التنوب وفالكيري. تنحرف شجرة التنوب إلى جانب التيثر. لأصحاب Bitcoin / GBTC ، تم وضع Valkyrie كبطل. يسمي أهلواليا هذا ديناميكية "عدو عدوي صديقي".

وبالتالي ، لا يزال الوضع الذي لم يتم حله حول DCG و Grayscale أحد التهديدات الرئيسية المحتملة لاضطراب سوق التشفير الجوهري الإضافي لمستثمري Bitcoin.