كيف تبقى في الأسهم إذا كان السوق القياسي يخشى الفقاعة

تم تعريف السوق الصاعدة الحالية بحقيقة أنه لا يوجد شيء يمكن أن يتحدىها. التهديدات تأتي وتذهب ، لكن الأسهم تحافظ على أرقام قياسية جديدة. من بين أحدث التهديدات: أسعار الفائدة آخذة في الارتفاع ، وهو ما يمكن أن يكون ضارًا للأسهم ، بما في ذلك شركات التكنولوجيا الكبيرة التي هيمنت على العوائد في S&P 500 ، وبعض أكبر الأسماء في السوق تطلق إنذارات بشأن تقييمات الأسهم المرتفعة جدًا بحيث تصحيح السوق محتمل.

ولكن حتى من بين أذكى الأسواق ، فإن تحدي موقف الاستثمار القائم على المخاطرة ليس موقفًا يسهل اتخاذه. قال محمد العريان ، كبير المستشارين الاقتصاديين في أليانز ، لشبكة CNBC مؤخرًا: "أعتقد أن الطريق الأقل مقاومة ... لا يزال قائمًا". "العوامل الفنية التي تدعم هذا السوق قوية ، ولكن إذا كنت تبحث عن إشارات تحذير ، فهناك بعض الإشارات التحذيرية القادمة من سوق الدخل الثابت."

لم يكن بيع هذا السوق هو الخطوة الصحيحة ، على الأقل ليس لفترة طويلة ، لسنوات حتى الآن. بعد المعاناة من انخفاض الأسعار بنسبة 34٪ في أوائل عام 2020 ، استعاد مؤشر S&P 500 كل ما خسره بحلول 18 أغسطس واستمر في تحديد 20 قمة إغلاق جديدة حتى نهاية العام - بينما تحمل ضعف متوسط ​​العدد السنوي البالغ 1٪ + التقلبات اليومية ، وفقًا لبيانات CFRA.

لكن العودة إلى المتوسط ​​لها تاريخ من الصواب في نهاية المطاف عندما يتعلق الأمر بالأسهم ، وهناك طرق للاستثمار في سوق غنية القيمة دون التخلي عنها - استراتيجيات الاستثمار مع التركيز على القطاعات وفئات الأصول التي كان أداؤها ضعيفًا ويمكنها إضافة شكل من أشكال التحوط في سوق الأسهم دون التخلي بالضرورة عن الفائزين. وهناك بعض الانقطاعات الكبيرة الحالية في التسعير بين الرابحين والخاسرين.

تاجر يعمل في أرضية بورصة نيويورك.

لوكاس جاكسون رويترز

على مدى السنوات الثلاث الماضية ، تفوق S&P 500 على مؤشرات الأسواق الدولية والناشئة المطورة S&P. كانت المرة الأخيرة التي تفوقت فيها تلك الأسواق الدولية على مؤشر الشركات الأمريكية الكبيرة في عام 2017.

كان أداء الشركات الصغيرة أقل من أداء مؤشر S&P 500 منذ نهاية عام 2018.

كانت فجوة نمو الأسعار بين S&P 500 Growth و S&P 500 في أعلى مستوياتها في التاريخ في أغسطس الماضي (يعود تاريخها إلى منتصف السبعينيات) وهي حاليًا ، حتى بعد بعض عمليات تداول الأسهم ، واسعة كما كانت في ديسمبر 70 ، قبل تحطم الدوت كوم. 

يقول سام ستوفال ، كبير محللي الاستثمار في CFRA: "إذا كنت مؤمنًا بالعودة إلى المتوسط ​​، فهناك احتمال جيد بأن تصبح سنة الارتداد تلك".

هذه رسالة تأتي مع بدء موسم أرباح الربع الرابع من عام 2020 ، ويبدو أن الأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة التي قادت الطريق تبدو "منهكة" قليلاً مقارنة بالآخرين فيما يتعلق بكسب إمكانات النمو كمحفز لارتفاع أسعار الأسهم في عام 2021.

سيتم أخيرًا وضع الحبر الأحمر الأخير من الخسائر الفادحة لعام 2020 الناجمة عن جائحة Covid-19 في السجلات وسيتجاوز السوق عامًا قبيحًا ، لكن يبدو أن مؤشر S&P 500 قد امتد فيما يتعلق بإمكانية نمو الأرباح ، وخاصة جزء مخزون النمو مقارنة برهانات السوق الأخرى.

تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح لمؤشر S&P 500 لمدة 12 شهرًا علاوة قدرها 45٪ عن متوسطها لمدة 20 عامًا. تربط CFRA أرباحًا لعام 2021 لمكون النمو S&P 500 في المؤشر بنسبة 13.3٪ مقابل 20.1٪ لمجموعة القيمة.

الأوزان والحديد متساوية

يشير هذا التحليل إلى أنه قد يكون الوقت قد حان للقيام بما أوصى به العديد من المستشارين الماليين فيما يتعلق بالتعرض الأساسي للسوق الأمريكية: فكر في الابتعاد عن مؤشر S&P 500 المرجح للقيمة السوقية حيث تركزت المكاسب في النمو وإلى صناديق مؤشر S&P 500 متساوية الوزن و ETFs ، مثل Invesco S&P Equal Weight ETF (RSP). يسمح ذلك للمستثمرين القلقين بشأن مؤشر رأس المال الكبير الذي يتركز الآن (بنسبة تصل إلى 25٪) في حفنة من أسهم التكنولوجيا الضخمة للحصول على شكل من أشكال التحوط داخل المؤشر نفسه مع المزيد من الأسهم والقطاعات ذات القيمة الموجهة التي لم يتم تشغيلها. كونها ممثلة بشكل أكبر.

"الخاسرون في العام الماضي هم أولئك الذين لم يتم المبالغة في تقديرهم ولن يواجهوا نفس الانخفاض في التراجع الذي يعتقد الكثير من الناس أن السوق جاهزة له. يقول ستوفال: "إن القول المأثور القديم هو السماح للفائزين بالركب وتقليل الخاسرين ، لكن الخاسرين يمكن أن يرتدوا بشكل أسرع أو يصمدوا بشكل أفضل إذا حصلنا على تصحيح من مستويات مبالغ فيها".

لكن المستثمرين بحاجة أيضًا إلى النظر إلى ما هو أبعد من مؤشر S&P 500 لنمو الأرباح. في حين أنه من المتوقع أن تسجل الأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة بشكل عام مكاسب بنسبة 20٪ في الأرباح هذا العام ، فإن الأسهم متوسطة الحجم تبلغ 40٪ وللأسهم الصغيرة 77٪. في الخارج ، من المتوقع أن ترتفع أرباح أسهم الأسواق المتقدمة بنسبة 40.8٪ ، بينما ترتفع أرباح الأسواق الناشئة بنسبة 36.6٪.

تشير أبحاث CFRA أيضًا إلى أن ما يسمى بإستراتيجية "محفظة الحديد" قد يكون صحيحًا. لا يتعين عليك بيع أكبر الفائزين ، لكن التاريخ يقول إنك ستحقق أداءً جيدًا إذا كنت تحمل أيضًا أكبر الخاسرين في العام الماضي ، ويمكنك التغلب على السوق ككل. يقول التاريخ إن المستثمرين الذين امتلكوا أسوأ القطاعات الفرعية في ستاندرد آند بورز من السنوات السابقة ، أو الأسهم التي تمثل تلك القطاعات ، قد حققوا نموًا يفوق السوق.

منذ عام 1991 ، أدى الجمع بين أفضل 10 قطاعات فرعية لمؤشر S&P 500 مع أسوأ 10 مجموعات في محفظة الحديد إلى تحقيق معدل نمو سنوي مركب بنسبة 12.6٪. في جميع السنوات باستثناء ثلاث سنوات (2008 و 2011 و 2018) ، تفوق متوسط ​​العائد للصناعات الفرعية العشرة الأولى أو أدنى 10 على السوق.

من المهم أن تتذكر أنه إذا انخفض السوق ، فإن كل شيء ينخفض. لا يمكن للمستثمرين تجنب تحول الابتعاد عن المخاطرة في الأسواق تمامًا إذا استمروا في الاستثمار.

"إنحسار المد يسقط كل القوارب ، ولكن من الذي سيتعافى بسرعة أكبر؟ يمكننا أن نرى مناطق فراغات التقييم حيث تظل القيم الأكبر: الأسهم الدولية والصغيرة والأسهم ذات القيمة. قال ستوفال "عندما لا تحب أي شيء يكون عندما تحتاج إلى امتلاك كل شيء". "" إذا لم تكن ملتزمًا بشيء واحد ، فهذا يعني أنك تمتلك كل شيء. " 

مع ظهور المخاوف من تكرار فقاعة الدوت كوم ، أشار ستوفال إلى أنه في عام 2000 عندما كانت القبعات الكبيرة منخفضة ، كانت كل من الأحرف الكبيرة المتوسطة والصغيرة مرتفعة. لم يتم حتى عام 2002 أن تم سحب جميع القطاعات الثلاثة من السوق في نفس الوقت.

التفكير من حيث الحدائد ، والوزن المتساوي S&P 500 ، وكذلك القيمة ، والشركات الصغيرة والدولية - جميع أصحاب الأداء الضعيف لعدة سنوات - هو وسيلة لتنفيذ رسالة بسيطة لاستراتيجية الاستثمار في عام 2021: "حان الوقت الآن لزيادة التنويع ، لا تركز بشكل ضيق على ركوب الفائزين في نمو رأس المال الكبير ، "قال ستوفال.

القطاعات الفرعية الأفضل والأسوأ أداءً لعام 500 لمؤشر S&P 2020 ، والأسهم التي تمثل وكلاء لهذه الرهانات القطاعية التي تفوقت على المؤشر ككل في السنوات اللاحقة ، بناءً على تاريخ المؤشر منذ عام 1991.

CFRA

المصدر: https://www.cnbc.com/2021/01/14/how-to-stay-in-stocks-if-the-record-market-has-you-fearing-bubble.html