قد يدفع حظر المشتقات المشفرة من هيئة السلوك المالي (FCA) في المملكة المتحدة مستثمري التجزئة إلى مناطق أكثر خطورة

لقد حددت مجموعة متنوعة من الأسباب التي تجعل المنتجات لا يمكن "تقييمها بشكل موثوق" من قبل مستهلكي التجزئة ، مثل الجريمة المالية والتقلبات والفهم غير الكافي لأصول التشفير باعتبارها الأصول الرئيسية. تشير التقديرات إلى أن مستثمري التجزئة سيوفرون 53 مليون دولار بسبب هذا الحظر. هذا على الرغم من إصدار FCA لبحث يشير إلى أن المستهلكين في المملكة المتحدة قد استثمروا ما يقدر بنحو 2.6 مليون دولار في أصول التشفير.

على الرغم من أن الهدف الرئيسي لهذا الحظر هو حماية مستثمري التجزئة من تعقيد هذه المنتجات ، فإن الافتراض بأن مستثمري التجزئة في المملكة المتحدة لديهم فهم غير كافٍ لأصول التشفير قد يكون غير صحيح. قال جيسي سبيرو ، الرئيس العالمي للسياسات والشؤون التنظيمية في Chainalysis - وهي شركة لتحليل blockchain - لكوينتيليغراف: "بالنظر إلى كمية المعلومات المتاحة ومعلومات السوق التي يتم إنتاجها بانتظام على النظام البيئي للعملات المشفرة ، هناك العديد من مستثمري التجزئة الذين يتمتعون بنسبة عالية درجة الخبرة والمعرفة الفنية. "

نمو المشتقات مدفوعًا بمؤسسات الاستثمار

شهد العام الماضي أن مشتقات العملات المشفرة تمر بمرحلة نمو هائلة ، حيث تضاعف الاهتمام المفتوح بخيارات البيتكوين ثلاثة أضعاف في 100 يوم ، ووصل إلى أعلى مستوى سنوي قدره 6.8 مليار دولار في 31 ديسمبر قبل أن ينمو أكثر في أوائل يناير وسط موجة صعودية أعلى مستوياته على الإطلاق عند 10.5 مليار دولار في 7 يناير. على الرغم من أن هذا النمو يجب أن يشمل اهتمامًا متزايدًا من مستثمري التجزئة أيضًا ، إلا أن هناك العديد من المؤشرات التي تشير إلى حقيقة أنه نما بشكل أساسي بسبب مشاركة المستثمرين المؤسسيين.

تعد بورصة شيكاغو التجارية واحدة من أهم البورصات للمستثمرين المؤسسيين لمنح أنفسهم التعرض للأصول الرقمية من خلال عقود البيتكوين الآجلة وخياراتها. ذكرت المنصة أن متوسط ​​الحجم اليومي لعملة البيتكوين (BTC) نما بنسبة 114٪ على أساس سنوي في عام 2020 ، مما رفع متوسط ​​الفائدة المفتوحة اليومية على بورصة شيكاغو التجارية بنسبة 252٪. كما ارتفعت الحسابات النشطة الفريدة من نوعها إلى 6,700 ، مما يدل على نمو بنسبة 84٪ على أساس سنوي. نما المؤشر الرئيسي للمصلحة المؤسسية ، وهو عدد أصحاب المصالح المفتوحة الكبيرة ، إلى مستوى قياسي بلغ 110 في ديسمبر كما يتضح من الرسم البياني أدناه.

حظرت هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة بيع مشتقات العملات المشفرة والأوراق المتداولة في البورصة إلى مستثمري التجزئة اعتبارًا من 9 يناير 2021. والسبب الأساسي الرئيسي لهيئة السلوك المالي (FCA) هو أن المنتجات "غير مناسبة للمستهلكين بالتجزئة بسبب الضرر الذي تسببه لهم. يشير إلى." 

صرح جاي هاو ، الرئيس التنفيذي لبورصة العملات المشفرة والمشتقات OKEx ، لـ Cointelegraph أن "الأصول المشفرة متقلبة بالفعل كما تشير FCA ، وقد فقد العديد من المستثمرين الكثير من المال عندما لا تسير الصفقات في طريقهم". ومع ذلك ، أضاف: "المشكلة هي أنه عندما يتكبد تجار التجزئة خسارة ، فإنهم ليسوا في وضع يسمح لهم باستيعابها بشكل مريح مثل الأفراد ذوي الثروات العالية أو المستثمرين المؤسسيين".

الوصول المنظم لمستثمري التجزئة؟

يعد انخفاض الرغبة في المخاطرة لدى المستثمرين الأفراد مقارنة بالمستثمرين المؤسسيين أحد الأسباب التي تجعل مستثمري التجزئة بحاجة إلى الحماية من هيئة تنظيمية. لكن هذا لا يعني بالضرورة أن جميع المستثمرين الأفراد غير متمرسين وأنه لا ينبغي أن يكون لديهم خيار استخدام المشتقات للتحوط من المخاطر في محافظهم.

قال Haohan Xu ، الرئيس التنفيذي ومؤسس Apifiny - مزود حلول السيولة والتسوية العالمية - لـ Cointelegraph: "المشتقات تفعل أكثر من تضخيم المكاسب والخسائر. كما أنها تساعد المستثمرين على التحوط من المخاطر. لمجرد أن شخصًا ما غير خبير لا يعني أنه يجب حرمان شخص ما من خيارات معينة للتحوط من المخاطر ".

المخاطر في سوق المشتقات المشفرة قابلة للمقارنة مع مخاطر أسواق الصرف الأجنبي ، والتي هي أيضًا ذات نفوذ كبير. في هذه الأسواق ، تتدخل الحكومات والهيئات التنظيمية في جميع أنحاء العالم وتفرض حدودًا قصوى للرافعة المالية للمستثمرين. وفقًا لـ Hao ، يمكن أن تلجأ FCA إلى حلول من هذا القبيل بدلاً من الحظر الشامل:

"من الخطأ الافتراض أن جميع مستثمري التجزئة غير متمرسين. كان العديد منهم في مجال التشفير لفترة طويلة ولديهم فهم جيد جدًا للأصول الرقمية. بدلاً من فرض حظر شامل على مشتقات العملات المشفرة لتجار التجزئة ، والذي يضيف طبقة إضافية من حماية البوابة إلى مساحة التشفير ، نعتقد أن التعليم هو المفتاح ".

هناك مشكلة أخرى يطرحها الحظر الشامل وهي أن مستثمري التجزئة الذين يصرون على الاستثمار في هذه المنتجات المحظورة سيحتاجون إلى التحايل على هذه القاعدة والاستثمار في الأسواق التي لا تخضع لحماية هيئة السلوك المالي (FCA). وصرح هاو كذلك: "سيكون هؤلاء المستثمرون خارج نطاق وحماية هيئة السلوك المالي (FCA) - ومن الواضح أن ذلك يأتي بنتائج عكسية."

ألمح Xu إلى طريقة أخرى للتحايل على الحظر باستخدام أسواق التمويل اللامركزية ، والتي شهدت نموًا بنسبة 30٪ منذ بداية هذا العام: "على الرغم من عدم تفضيلها من قبل المنظمين في جميع أنحاء العالم ، فإن منصات مشتقات DeFi هي دائمًا خيار لمشتقات التشفير منذ معظم يمكن لأي شخص الوصول إليها من أي مكان بمحفظة فقط ".

يبدو من الواضح أنه قد يكون هناك حل أفضل من الحظر الشامل ، لأنه قد يضر أكثر مما ينفع في هذه المرحلة ، مما يؤدي بالمستثمرين في المملكة المتحدة إلى الأسواق بدون لوائح أو إلى خفض معايير اعرف عميلك ، مما يجلب المزيد من المخاطر لتجارة التجزئة المستثمرون الذين ليس لديهم نفس الضمانات مثل المؤسسات.

تعليم التجزئة والمشاركة التنظيمية

حتى بعد الإعلان عن الحظر الشامل على مشتقات العملات المشفرة ومنتجات الأوراق النقدية المتداولة في البورصة ، أدى انخفاض سعر البيتكوين إلى 33,000 دولار في 11 يناير إلى قيام FCA بإصدار تحذير عام حول المخاطر العالية الكامنة وراء جميع أصول وأصول التشفير المرتبطة بها. كما ذكرت الوكالة أيضًا: "إذا استثمر المستهلكون في هذه الأنواع من المنتجات ، فيجب أن يكونوا مستعدين لخسارة كل أموالهم".

أوضح هاو كيف سيكون التعليم وسيلة أكثر فعالية لحماية مستثمري التجزئة من الحظر التام: "التعليم هو المفتاح ، ومنح المستثمرين الفرصة لإثبات مستوى معرفتهم ومهاراتهم قبل الوصول إلى المنتجات المعقدة أمر بالغ الأهمية". وقال كذلك: "لسوء الحظ ، إذا اضطر مستثمرو التجزئة إلى التبادلات بمعايير أمان أقل في تخزين الأصول الافتراضية ، فقد ينتهي بهم الأمر بمعاناة المزيد من الضرر من هذا الحظر."

لقد ساهم مجتمع العملات المشفرة في هذه المبادرات المتعلقة بالتعليم من خلال إنشاء نقاط ومنصات للمستثمرين الأفراد لتعليمهم أي مخاطر ينطوي عليها التداول داخل أسواق المشتقات ذات الرافعة المالية. تحتوي البورصات المختلفة على أقسام تعليمية ومدونة على موقع الويب الخاص بها مصممة خصيصًا لمستثمري التجزئة لتثقيفهم حول جميع هذه الجوانب. هناك أيضًا منصات تعليمية حصرية لـ blockchain و cryptocurrency ، مثل Blockchain Education Network ، التي بدأها الطلاب في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا وجامعة ميشيغان.

من الضروري أيضًا أن يتفاعل مجتمع التشفير مع الحكومات والهيئات التنظيمية لإنشاء أطر تمكّن مستثمري التجزئة من التنقل في هذه الأسواق بسهولة. قال سبيرو: "تكمن أولويات المنظمين في حماية النظام البيئي المالي والمستهلكين. العمل التعاوني هو أفضل طريقة لتهدئة المخاوف التنظيمية مع تجنب التنظيم المرهق ".

نظرًا لحجم وأحجام سوق التجزئة في المملكة المتحدة مقارنة بسوق مشتقات العملات الرقمية العالمية ، فمن غير المرجح أن يكون لهذا الحظر تأثير كبير على النمو المتسارع لمشتقات التشفير الذي يستمر حتى عام 2021. وفقًا لـ Hao:

"النمو الاتجاهي للمشتقات واضح ، وسوف يتجاوز السوق الفوري في المستقبل القريب. لدى البورصات عملاء في جميع أنحاء العالم ، ومع تزايد الاهتمام بالعملات المشفرة ، فإن الولايات القضائية الأكثر انفتاحًا وفهم أفضل السبل للتنظيم ستنتهي بالفوز في هذا السباق ".

المصدر: https://cointelegraph.com/news/uk-s-fca-crypto-derivatives-ban-may-push-retail-investors-to-riskier-grounds