وول ستريت لا تستثمر في البيتكوين

هناك العديد من النظريات التي تحاول فهم ثروة البيتكوين. لكن مما رأيته في وسائل الإعلام وعلى تويتر ، فإن التفسير الأكثر شيوعًا يعود إلى هذا:

  • طباعة النقود خارج المخططات ،
  • الأمر الذي سيؤدي إلى التضخم وانخفاض قيمة العملات الورقية.
  • في هذه الأثناء يفقد الذهب مكانته كمخزن للقيمة لأن جيل الألفية وجيل Z لا يفهمونه ،
  • لذا فإن وول ستريت تتراكم في عملة البيتكوين كبديل للذهب وتقود سعرها إلى القمر.

يبدو منطقيًا ولكنه ليس صحيحًا تمامًا.

لقد تحدثت مع JP Morgan وإحدى شركات تحليل التشفير الرائدة في العالم ، Chainalysis. وتبين ، وول ستريت لا تستثمر في Bitcoin كمخزن للقيمة. في الواقع ، "المال الحقيقي" - كما يسميها JP Morgan - لم يشترِ عملة بيتكوين واحدة حتى الآن.

(للتوضيح ، لا تسعى هذه القصة إلى التخلص من Bitcoin بأي شكل من الأشكال. إنها تهدف إلى توضيح مشاركة وول ستريت في Bitcoin ومساعدتك على اتخاذ قرارات استثمارية أفضل لنفسك. في النهاية ، ستجد بعض استراتيجيات الاستثمار لبناء موقف في Bitcoin.)

لكن أولاً ، دعنا نتحدث عن كيفية شراء المستثمرين المؤسسيين للبيتكوين وكيف يمكننا تتبعها.

نعم ، تظهر البيانات مشاركة كبار المستثمرين

على عكس أنا ومثلك ، لا يمكن للمستثمرين المؤسسيين عرض Robinhood على الهاتف وتقديم طلب للحصول على 1000 بيتكوين. غالبًا ما تكون محدودة للسيولة ولأسباب تنظيمية وأسباب أخرى. لذلك ، وفقًا لـ JP Morgan ، لا يزال معظم مديري الأصول يفضلون Bitcoin في تنسيق الصندوق.

هذا يعني أن مقياسًا جيدًا لمشاركة وول ستريت في Bitcoin هو Grayscale's Bitcoin Trust (BGTC). كما كتبت في في غضون ذلك في الأسواق، إنه صندوق Bitcoin الوحيد - والخيار الوحيد لمديري الأصول لشراء Bitcoin كصندوق.

هل لفتت انتباه المستثمرين مؤخرًا؟ أنت تراهن عليه. وفقًا لبيانات JP Morgan ، فقد تجاوزت الاستثمارات في صندوق Bitcoin الخاص بشركة Grayscale رقماً قياسياً 18 مرة من 500 مليون دولار إلى 6 مليارات دولار العام الماضي.

الآن ، لا توجد قوانين تمنع مديري الأصول من شراء البيتكوين مباشرة. "التنظيم في حد ذاته لا يقيد المستثمرين المؤسسيين. قال لي جيسي سبيرو ، كبير مسؤولي الشؤون الحكومية في Chainalysis ، إن هناك نقصًا ملحوظًا في الوضوح التنظيمي.

المستثمرين المؤسسيين يستطيع يشتري ويحتفظ بالعملة المشفرة نفسها والبعض يفعل على ما يبدو. المشكلة هي أنه ليس من السهل تتبع ذلك.

كما ترى ، عادة ما تكون طلباتهم كبيرة جدًا بالنسبة للتبادلات. لذلك غالبًا ما يستخدمون "وسطاء التوفيق" (بلغة مالية: وسطاء خارج البورصة). بدلاً من تقديم طلب في بورصة مركزية ، فإنهم يطابقون المشترين والبائعين على حدة ويجعلون المعاملة خاصة.

وهناك العديد من الطرق لإخفاء الطلبات الكبيرة عن طريق تقسيمها إلى آلاف الطلبات الصغيرة.

لهذه الأسباب ، يعتقد فيليب جرادويل ، كبير الاقتصاديين في Chainalysis ، أن أفضل طريقة لتعقب الشراء المؤسسي هي النظر إلى ما يسمى بـ "محافظ الحيتان". هذه حسابات بيتكوين تحتوي على 1,000 بيتكوين على الأقل (كما أكتب هذا ، تبلغ قيمتها + 40 مليون دولار).

لا توجد طريقة سهلة لتعقب عمليات الشراء المؤسسية. لكن الوكيل الجيد هو Bitcoin التي تحتفظ بها "محافظ الحوت" - وبعضها مستثمرون مؤسسيون أو وسطاء OTC [وسطاء التوفيق] يشترون Bitcoin نيابة عنهم ، "قال جرادويل.

فيما يلي مخطط يوضح الشهية المتزايدة للبيتكوين من "محافظ الحوت":

في الأسبوع الأخير من شهر ديسمبر ، اشترت "محافظ الحوت" 731,000 بيتكوين (بقيمة 18 مليار دولار) من البورصات. بالنسبة لبعض المنظور ، يمثل هذا ثلث جميع عملات البيتكوين المشتراة في البورصات خلال تلك الفترة.

يبدو أن كبار المستثمرين يلعبون بالفعل دورًا في صعود البيتكوين. ولكن هناك مشكلة كبيرة.

معظم عمليات الشراء المؤسسية تخمينية

فقط لأن المستثمرين الكبار يشاركون في Bitcoin هذه المرة ، فهذا لا يعني أنهم كذلك الاستثمار في Bitcoin (وليس المتاجرة). ولا يعني هذا أيضًا أن وول ستريت تتراكم على البيتكوين كبديل للذهب.

العكس تماما. يبدو أن معظم عمليات الشراء المؤسسية تأتي من المتداولين المضاربين والصناديق عالية المخاطر.

قال محللو جيه بي مورجان: "نعتقد أن عنصرًا مهمًا من التدفقات المؤسسية في العام الماضي إلى البيتكوين يعكس المستثمرين المضاربين الذين يسعون إلى إدارة مستثمرين آخرين من المؤسسات المالية الحقيقية".

وهناك نوعان من العلامات الدالة على ذلك.

بالنسبة للمبتدئين ، ألق نظرة على الصناديق التي تمتلك أكبر حصص في Bitcoin Trust من Grayscale. معظمها عبارة عن تقنيات تخريبية وأموال مضاربة بخلاف ذلك ، كما ترى أدناه:

وقارن ذلك بأهم الصناديق التي تمتلك أكبر صندوق ETF في العالم (GLD)

GLD
:

علامة أخرى هي انفجار عقود بيتكوين الآجلة. (العقود الآجلة هي عقود تمنحك الحق في شراء سهم أو عملة أو سلعة بسعر متفق عليه في المستقبل. غالبًا ما يستخدمها المتداولون لكسب المال أو الاستفادة من تقلبات الأسعار.)

"إن التموضع المزبد في عقود البيتكوين الآجلة هو أحد مظاهر هذا التدفق المؤسسي المضارب. في الواقع ، شهدت العقود الآجلة للبيتكوين ، الوسيلة المفضلة للمستثمرين المضاربين ، زيادة حادة في الاهتمام المفتوح في الأسابيع الأخيرة "، كتب جي بي مورغان في تقرير.

في الواقع ، تضاعف عدد العقود المتاحة لعقود بيتكوين الآجلة (الفائدة المفتوحة) بمقدار 17 ضعفًا منذ بداية عام 2019 - و 4 أضعاف من نوفمبر الماضي - كما ترون هنا:

اللاعبين الكبار في الكتلة ما زالوا على الهامش

الآن ، على الرغم من الدعوات الجريئة في وسائل الإعلام ، لم يقم أي من أكبر عشرة مديرين للأصول في العالم بشراء Bitcoin مباشرة أو من خلال ثقة Grayscale. لا بلاك روك ولا فيديليتي ، فانجارد ، جولدمان ساكس

GS
أو باقي القائمة التي تدير 32 تريليون دولار. ليس واحد.

ولا يزال معظم كبار مديري صناديق التحوط في وول ستريت يقسمون على البيتكوين.

خذ راي داليو ، مؤسس أكبر صندوق تحوط في العالم ، Bridgewater Associates. في مقابلة حديثة مع CNBC ، قال: "إنه عار. يمكن أن تكون عملة. يمكن أن تعمل من الناحية المفاهيمية ، ولكن مقدار المضاربة الجارية ونقص المعاملات [يضرها] "

يصف بيتر بوكفار ، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Bleakley Consulting التي تدير 5 مليارات دولار ، فكرة أن البيتكوين تحل محل الذهب "هراء مطلق". في مذكرة يوم الإثنين إلى العملاء ، قال: "هناك شيء له تاريخ يزيد عن 10 سنوات لا يستبدل شيئًا بسجل حافل يبلغ 5,000 عام."

في حين أن هناك تنبؤات معاكسة - ومتفائلة للغاية - لبيتكوين (مثل هدف JP Morgan البالغ 146,000 دولار) ، لم يكشف أي من مديري الأصول الذين يجرون هذه المكالمات عن أي استثمارات في Bitcoin حتى الآن.

مما يتركنا معلقين بأسئلة أكثر من الإجابات.

هل يجب عليك استثمار في البيتكوين كفئة أصول؟

هل كسل وول ستريت علامة على فقاعة أو حاجز تنظيمي / تقلب مؤقت؟ هل تستحق Bitcoin مكانًا كفئة أصول في محفظتك طويلة الأجل؟ وهل يجب أن تحاول إدارة "المال الحقيقي"؟ إذا كان الأمر كذلك ، فما مقدار الذكاء للمراهنة في هذه المرحلة؟

لسوء الحظ ، لا يوجد دليل هنا. لا يمكنك التخلص من كتاب الاقتصاد والبحث عن أفضل ما كان يعمل في الماضي. ليس لدى البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى تاريخ كفئة أصول. لكن الذهب يفعل ، ويمكنك النظر إلى هذا النحو.

القاعدة الأساسية هي الاحتفاظ بنسبة 5-10٪ من أصولك بالذهب كـ "تأمين" ضد استهلاك النقود الورقية. إذا كنت تؤمن بعملة البيتكوين كبديل للذهب ، فيمكنك نقل جزء من تخصيص الذهب المفترض إلى بيتكوين. كلما زاد "إيمانك" في Bitcoin ، زاد استثمارك في Bitcoin مقابل الذهب.

كنقطة انطلاق ، يمكنك أيضًا الاستفادة من أهداف التخصيص للمستثمرين الأذكياء الآخرين.

على سبيل المثال ، يعد مدير صندوق التحوط الملياردير بول تودور جونز أحد أكبر دعاة البيتكوين في وول ستريت. في مايو الماضي ، كشف أنه وضع 1-2٪ من أصوله في Bitcoin. يسميها "تكهنات كبيرة" يمكن أن تصبح فئة أصول جديدة.

ثم ضع في اعتبارك أن التوقيت هو كل شيء في هذه المرحلة. بيتكوين في جحيم الأفعوانية الآن. ويبدو أن التكهنات لا تزال واحدة من القوى الدافعة لهذه الرحلة.

هذا يعني أنه بمجرد تكديس مليارات الدولارات في Bitcoin ، يمكنهم الفرار منها بسرعة متساوية. في الواقع ، كانت مقاييس JP Morgan لـ "الارتداد المتوسط" (الترجمة: العودة إلى المتوسطات التاريخية) في Bitcoin أعلى مستوياتها على الإطلاق.

لهذا السبب قد تفكر في "متوسط ​​التكلفة بالدولار". لنفترض أن لديك أصولًا بقيمة 100 ألف دولار وتريد استثمار 1٪ منها في عملة البيتكوين. بدلاً من حرث 1,000 دولار دفعة واحدة ، يمكنك استثمار 100 دولار شهريًا حتى تصل إلى هدفك.

وربما تكون هذه نقطة انطلاق رائعة.

ابقَ في طليعة اتجاهات السوق مع رؤى وول ستريت

كل أسبوع ، أخرج قصة تشرح ما يقود الأسواق. اشترك هنا للحصول على تحليلي واختيار الأسهم في صندوق الوارد الخاص بك.

المصدر: https://www.forbes.com/sites/danrunkevicius/2021/01/14/myth-busted-wall-street-is-not-investing-in-bitcoin/